كلما سمعنا المزيد من الأخبار الإيجابية عن اقتصاد الولايات المتحدة، زادت قناعة السوق بأن زوج العملات EUR/USD يتجه نحو التعادل. تقول سوسيتيه جنرال إنه إذا لم يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الاتحادي في عام 2024، فإن الزوج العملات سينخفض إلى مستوى 1.05 على الأقل. في هذه الحالة، أصبحت مطالبات البطالة الأولية المنخفضة بشكل مستمر عند مستوى 212,000 للأسبوع المنتهي في 13 أبريل دليلاً آخر على أن السياسة النقدية في المكان الصحيح. عبرت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لوريتا ميستر، عن هذا الرأي، ولا يوجد سبب لعدم تصديقها.

ديناميكية مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة

زميلتها في FOMC، ميشيل بومان، ذهبت أبعد من ذلك. وفقًا لها، توقف تقدم التضخم، ونحتاج أن نسأل أنفسنا ما إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لمكافحة ارتفاع الأسعار. يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يدرك خطأه في الإصرار على أن السياسة النقدية ستتيح حتى في وجه اقتصاد قوي. هذا أدى إلى تحسن في الظروف المالية وأصبح أحد الدوافع لتسارع مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر الأسعار للإنفاق الشخصي. الآن حان الوقت لدفع ثمن الأخطاء، والبنك المركزي يتبنى خطابًا صقريًا.

الدولار الأمريكي مدعوم بعوامل عدة. بدءًا من ارتفاع عوائد سندات خزانة الولايات المتحدة بسرعة إلى ارتفاع أسعار النفط. في الوقت نفسه، تحذر فانغارد من أن سوق الخزانة تقترب من مستويات تهدد بإثارة بيع كبير، مما يدفع عوائد سندات العشر سنوات للعودة إلى 5%. وهذا يشير إلى أعلى مستويات منذ عام 2007، مما سيجعل الثيران في زوج اليورو/الدولار يندفعون بالذعر ويهربون.

ديناميكية عوائد سندات خزانة الولايات المتحدة

أصبحت الولايات المتحدة مؤخرًا مصدّرة صافية لمنتجات الطاقة، لذا يمدّ الارتفاع في أسعار برنت يد المساعدة إلى عملتهم. علاوة على ذلك، يستفيد الدولار الأمريكي من تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط كعملة ملجأ آمنة. تزيد ارتفاع أسعار النفط من مخاطر تسارع التضخم في الولايات المتحدة والحفاظ على معدل الفائدة عند 5.5%، ما لم يقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة مرة أخرى.

ماذا يمكن لليورو أن يرد به؟ هل تحسنت التوقعات الاقتصادية لألمانيا؟ يعتقد البنك المركزي الألماني أن الاقتصاد الألماني سيتجنب الركود في الربع الأول بسبب ارتفاع الإنتاج التصنيعي وزيادة الصادرات والانتعاش في قطاع البناء. ومع ذلك، تظل الحالة تحديًا، وليس من المؤكد أن يكون الربع الثاني أفضل.

هناك حد لمدى الانحراف الذي يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يتبعه عن الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لعضو مجلس البنك المركزي الأوروبي بوستيان فاسلي. ومع ذلك، يتوقع فاسلي أن تكون الأسعار أقرب بكثير إلى 3% نهاية العام. تشير العقود المشتقة إلى أن سعر الفائدة الفيدرالي قد ينخفض من 5.5% إلى 5% على أفضل تقدير.

من الناحية التقنية، بدأ نمط 20-80 في التشكل على الرسم البياني اليومي لزوج العملات الأورو/دولار. إذا نجح الدببة في تنفيذه، سينتهي الحركة التصحيحية وسيرتفع الزوج نحو اتجاه هابط. طالما بقيت الأسعار أدنى الحد السفلي لنطاق القيمة العادلة من 1.067-1.094، يجب على التجار أن يكونوا أكثر ميلاً لبيع اليورو مقابل الدولار الأمريكي.