Євро сьогодні надихнулося новими вступними, основне опитування в Німеччині показало ознаки покращення. На якийсь час здалося, що євро тепер буде краще захищено від падіння. Мабуть, здалося. Тяга до зростання швидко зникла, і ведмеді взяли ситуацію під контроль.
Отже, Німеччина, схоже, досягла точки повороту економічному циклі. За даними на квітень, індекс Ifo склав 88,9, що перевищує попереднє значення 88,1 та очікувані 88,7. Компонент індексу, що відображає очікування, також був сприятливим і становив 89,9, що перевищує попередні 87,7 та очікувані 88,9.
"Виходячи з минулого досвіду, потрійне збільшення зазвичай сигналізує про поворот в економіці", - коментують в ING Bank.
Цього тижня курс EUR/USD відновився та аналітики очікують, що дані з Німеччини підтримають технічні рівні підтримки. У Reuters зазначили, що трейдери, які потребують євро, можуть розраховувати на додаткову підтримку.
Поточні події додадуть впевненості тим, хто прагне визначити низ розпродажів пари EUR/USD у 2024 році. Навіть невелике, але економічне зростання, що поліпшується в Європі, ймовірно, стримає зміцнення долара в майбутньому, вважають у MUFG Bank.
Оптимізм, що відновився, з приводу економіки Німеччини призвів до того, що прибутковість десятирічних облігацій Німеччини досягла найвищого рівня з листопада минулого року.
Перехід в очікуваннях щодо грошово-кредитної політики, разом із пожвавленням економічної активності, допомагає зменшити розрив у прибутковості між американськими та німецькими облігаціями. Це обмежить вплив різкого зростання прибутковості США на євро.
У квітні курс EUR/USD опинився під тиском, досягнувши мінімуму на рівні 1,0601, оскільки ринки реагували на зниження очікувань щодо зниження процентних ставок у США та зростання прибутковості американських облігацій. Схоже, шоста фігура – це той мінімум, нижче за який євро не впаде, тобто поворотна точка до зростання.
Будь-яке зниження прибутковості американських облігацій та зростання прибутковості облігацій єврозони підтримуватиме курс євро до долара, оскільки різниця у прибутковості знову почне скорочуватися.
За даними ING, достовірні дані за перші два місяці кварталу вже вказують на те, що Німеччина, можливо, вийшла з рецесії раніше, ніж очікувалося.
Сильна активність у будівельному секторі, сприятливі умови взимку та технічне відновлення у торгівлі та промисловості мали компенсувати все ще слабке приватне споживання. Це циклічне піднесення, ймовірно, продовжиться у другому кварталі.
ЄЦБ. Як і раніше туман
Європейський центральний банк розгляне можливість зниження ключових процентних ставок, якщо нові прогнози та нові статистичні дані підтвердять, що інфляція в єврозоні рухається до цільового показника 2%. Про це повідомив голова Бундесбанку та член ради керуючих ЄЦБ Йоахім Нагель.
Нагель наголосив, що, перш ніж ухвалити рішення про зниження ставок, необхідно переконатися у достовірності даних, що підтверджують уповільнення інфляції до цільового рівня у стійкій манері та у встановлені терміни.
Якщо сприятливий березневий прогноз щодо інфляції буде підтверджений у червні та нові дані підтримуватимуть цей прогноз, то ЄЦБ зможе розглянути питання щодо зниження відсоткових ставок.
Нагель також наголосив на невизначеності прогнозу інфляції в єврозоні, вказавши на фактори, такі як темпи зростання заробітних плат та продуктивність праці, які можуть відрізнятися від прогнозів.
Глава Бундесбанку висловив сподівання, що дані будуть настільки надійними, щоб перше зниження ставок могло відбутися у червні.
Наступне засідання ЄЦБ призначено на 6 червня.
Долар вичікує
В середу індекс долара знизився до рівня 105,7, що стало мінімальним показником із 12 квітня. Причиною падіння стало поєднання сильних економічних даних із Європи та уповільненням у США.
Опублікований у вівторок попередній індекс PMI від S&P Global у промисловому секторі США впав до чотиримісячного мінімуму 49,9 пунктів з березневого рівня 51,9 пунктів, у той час як очікувалося його збільшення до 52 пунктів. Також індекс PMI у сфері послуг опустився до п'яти місячного мінімуму 50,9 пунктів, хоча прогнози передбачали його зростання до 52 пунктів.
Ці дані відбивають несподіване погіршення ситуації як у промисловості, і у секторі послуг США, що з зменшенням попиту. Падіння нових замовлень, зафіксоване вперше за шість місяців, викликало труднощі у постачальників послуг, для яких високі ставки та підвищені ціни стали на заваді.
Таке погіршення, якщо воно позначиться ринку праці, може спонукати ФРС переглянути терміни можливого зниження відсоткової ставки. Це, мабуть, і спричинило позитивну реакцію на фондовому ринку США. Тепер увага інвесторів буде зосереджена на майбутніх даних про ВВП США, які будуть опубліковані в четвер, і звіт про індекс цін на особисте споживання PCE в п'ятницю, що має велике значення для ФРС.
Чинники зростання
Долар, ймовірно, зростатиме за низкою факторів. По-перше, попит на нього продовжує залишатися високим на тлі покращення в цілому макроекономічних показників, які зміцнюють економічні перспективи Штатів. По-друге, ймовірність швидкого початку пом'якшення американської монетарної політики зменшується.
Глава ФРБ Атланти Рафаель Бостіч зазначив, що інфляційний тиск у США слабшає повільніше, ніж очікувалося, що підтримує зростання долара. Важливим чинником залишається сильний ринок праці та високий рівень споживчої активності, підтверджений зростанням роздрібних продажів у березні.
Крім того, голова ФРС Джером Пауелл наголосив, що рішення про зниження ставок залежать від макроекономічної статистики, і пом'якшення політики може мати негативні наслідки.
Імовірність зниження ставок у США оцінюється як невисока, що також сприяє зростанню долара. Деякі аналітики припускають, що перше зниження ставок можна відкласти до наступного року.
